北京时间8月1日凌晨，美联储货币政策委员会宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%~2.25%，符合市场预期。券商点评美联储降息 ：一次鹰派的降息 国内宽松空间不大。

8月1日，美联储公布了7月份货币政策声明。这份声明显示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)在此次会议上决定将其基准利率下调25个基点，至2%到2.25%的目标区间，符合此前市场预期。以下为国内各券商对本次7月FOMC会议的火速解读：

中信证券研究：“不一样”的美联储宽松周期开启

尽管鲍威尔强烈表达了本次降息不代表降息周期的开始，但是，我们认为，如果金融市场因为降息幅度不达预期而出现大幅调整，美联储仍会基于金融市场稳定的考虑再次出手降息。考虑到10月份英国退欧日期的临近、美债两党关于债务上限的最终协议、贸易战的未来演变，相对以往更加鸽派的美联储委员很有可能年内推出第二次降息。我们上调年内降息预期至2次。美联储7月开启的“预防式降息”很可能加速欧央行和日本央行在9月份明确加码货币宽松。

华泰固收：降息第1只靴子落地，第2(3、4…)只不确定

正如鲍威尔一再强调的“我们降息的目标是支持经济扩张”，短期内不存在迫切继续降息的理由。而市场对今年多次降息的预期仍然强烈，后续经济基本面、外部风险和市场预期之间存在较大的博弈空间。我们倾向于认为，第2(3、4…)只降息的靴子落地会非常谨慎，外部风险存在触发今年内出现第2次降息的可能性，但是不确定性较大。

张玉龙策略研究团队：中性表态不改宽松预期

预计下半年美元指数震荡走弱，人民币逐步走强，外资持续震荡流入;从大类资产配置角度，债券>股票>本币>商品是当前大类资产配置顺序。尽管美联储表态偏中性，我们认为美联储在下半年会继续降息，在美国经济增长拐点渐近情况下，下半年美元指数走势波动下行。美国货币政策宽松同时也为国内货币政策宽松打开空间，人民币汇率将逐步走强，外资将持续震荡流入。当前经济进入均衡期，美联储仍在持续宽松周期，黄金和债券占优，国内股票和本币也相对收益，而商品则将受全球经济走弱压制。从经济运行角度，当前国内经济下行、利率下行的宏观环境再度具备，货币政策宽松空间打开，人民币企稳外资震荡流入，市场和行业估值均处于中位数之下，股票类资产具备良好的性价比，成长风格占优。

招商宏观：暂未展现出更强的宽松意愿

美联储仍未向市场明确开启降息周期，本次议息会传达出的信息不如市场期待的鸽派。此次降息的定位是预防式降息，贸易摩擦带来的风险是降息的重要原因之一，一方面中美摩擦迟迟未解决，另一方面特朗普与多国产生贸易摩擦，这些都加剧了未来经济的风险，此外低通胀环境、金融市场对于流动性宽松的预期也构成了美联储采取较为宽松政策的大背景。不过此次降息不等同于降息周期的开始，主要原因在于一、二季度美国GDP同比增长2.7%、2.3%，美国经济基本面、劳动力市场表现仍相对强劲，而鲍威尔讲话中表示，目前的降息并非必然是宽松周期的开始，但可能会再次降息，体现出美联储未来的政策框架中经济基本面和贸易摩擦、低通胀等风险因素并重，暂未展现出更强的宽松意愿。

海通证券姜超团队：联储“保险式”降息，提前结束缩表

美国如期降息，提前结束缩表，美联储重新开启降息，且年内仍有进一步降息预期，有利于人民币汇率企稳。但国内货币政策主要还是依据国内情况而定，当前我国货币市场资金利率处在利率走廊下限附近，仍将维持合理充裕，但进一步宽松的空间不大，未来货币政策的重点非直接降息，而是通过“利率并轨”疏通货币政策传导、引导银行贷款报价利率更加市场化、达到降低实体融资成本的目的。

国金宏观边泉水团队：美联储“预防性降息”靴子落地

首先，美国国债收益率相对变化不大。市场当前已经定价了年内最为乐观的美联储降息幅度，在通胀没有发生明显变化的前提下，美债收益率年内可能不会再创新低。其次，美股下行风险上升。分母端对美股价格的支撑边际上难以更好(甚至小幅转向负面)，但分子端企业盈利仍存在向下压力，这令美股下行风险上升。第三，美元指数高位震荡。短期看，美欧利差上行概率上升;中期看，美欧名义GDP增速同时存在向下压力，但差值有可能收窄。美元指数短期可能强势，但中期存下行压力。第四，中国央行短期料不会跟随降息。美联储“预防性降息”对中国的货币溢出效应不高，当前中国经济下行压力虽然有所上升，但“维稳”压力并不大，通缩风险(综合PPI和CPI的物价下行压力)也尚未显性化，房价等资产价格的约束也依然较高，跟随美联储降息的必要性不大。

天风宏观宋雪涛：降息幅度不够刺激

2季度美国GDP增速初值2.1%略高于预期(私人消费和政府支出表现较好，投资和出口趋弱)，可能性较大的情形是美联储预防性降息25bp，符合市场平均预期，但不够刺激。所以利好落地后，风险资产和避险资产(股票、美债、黄金)可能短线回落，注意力回到正在走弱的基本面上。由于中美经济周期相对独立，只要不出现美国经济迅速进入衰退拖累中国经济的预期，对中国市场来说降息还是偏利多(宽松流动性预期)。

长江宏观：暗示未决定会否进一步降息

警惕降息预期修正引发的市场不确定性。7月议息前，长端美债和美股等资产对美联储年内降息预期反应较为充分。但从美国就业、通胀及降息空间来看，市场对美联储年内降息力度的预期可能打得过满。伴随美联储政策决策回归美国基本面，过满降息预期的修正可能意味着市场存在潜在不确定性。

明明债券研究：一次鹰派的降息

本次美联储降息符合预期，但传出了一些偏鹰的信号，包括鲍威尔认为本次降息为经济周期的中期调整、有两位票委投出了反对票等，我们认为这些信号主要是为了缓和市场的担心。降息本身反应出，美联储似乎愿意跟随市场调整政策，经济的不确定性和通胀的低迷是美联储表达的原因，当然特朗普总统的压力也难以忽略，因此，我们认为这些偏鹰的信号是暂时的，原因在于美联储避免过于激进以避免造成过大担忧，但跟随市场调整政策、美国总统的压力、不确定性的程度都将使得美联储在年内继续降息。短期来看，美联储以保险性降息为主，而且美联储这两张反对票有一定代表性，堪萨斯联储主席George和波士顿联储主席Resengren之前都有过银行监管的经历，反对降息有对金融稳定、资产泡沫等方面的担忧，因此短期内有降息不及市场预期的可能;但是，从长期来看，当前保险性降息可能并不够，在长期难以复制上世纪90年代的效果，因为当前企业的投资意愿不高，企业宁愿拿资金去回购股票，降息对投资的促进效果可能有限。

延伸阅读：降息有什么影响?

总体看，降息对于股市的长远发展，属于实质性利好。据有关专家分析，短期内会有下列板块可能受到影响：

1.绩优股、实值股、低市盈率股、高送派股。降息有利于进一步凸现绩优股、实值股的魅力。尤其是一大批市盈率低于三十倍的绩优股、实值股，其分红派现，较之于银行存款的税后利息，凸显优势。尤其是绩优股、实值股中送股、转增股的股票，较之于银行存款的税后利息，其魅力以倍数计算。投资人可以参照已经公布的年报，选择业绩优异、市盈率低、尤其是分红派现多的“白马股”，理性投资。

2.房地产股、保险股等“息口敏感股”上述股票和板块，属于香港称呼中的“息口敏感股”。尤其是对于房地产股来说，利率下调，有利于减轻人们分期付款购买房地产的负担，有利于调动人们买房的需要，有利于降低房地产开发商的负担。保险业同样得到“降息”以及“降息预期”的推动。但是，存款利率下调幅度小于贷款利率，对于银行而言，有利有弊，缩小银行存贷款利率的差额对于银行的赢利增加了压力;同时增加了银行吸储的难度。但是，增加放贷，以及经济的复苏和发展，带动银行业务量的攀升，有利于银行增盈。总体看，对于银行股来说，长线仍有利好作用、短线则看资金是否追捧。

3.国债、企业债券银行利率的下调，不仅仅凸显了股票的投资价值，对于年利率百分之二点九五或以上、没有利得税的国债来说，其投资价值同样凸显。较之于税后实为百分之一点五八四的一年期定期存款利率来说，利率高出百分之一点三六六。尤其是，存款利率仅仅降低百分之零点二五，还有降息预期。有利于国债、企业债券的慢牛行情。从“庄股”思维的角度看，2007年的熊市，造成众多机构纷纷投资国债，可以说，国债已经有“庄”进驻。按同样理由，企业债券也有受到挖掘的可能。

4.扩大内需概念股。从降低“两息”来看，松动宏观经济政策，已经不是一个议题，而是正在实行中的事情。其着眼点，是克服世界经济增长持续放缓对我国经济发展带来的不利影响，保持国民经济持续、快速、健康发展。这样，从广义看，钢材、水泥、建材、电力等“扩大内需概念股”，同样有机会成为“国民经济持续、快速、健康发展”的受益者。长远看，有受到挖掘的可能性，上述股票一旦在盘面上得到增量资金介入的情况来印证，则应是把握机遇之时。