11月26日，阿里巴巴今日在港交所主板正式上市，开盘价报187港元，当地时间10：08，阿里巴巴在香港涨7.2%，报188.6港元;总市值39993亿港元，超越腾讯32573亿港元，成港股第一大市值公司。

阿里巴巴美国存托股份周一上涨2%，收盘报190.45美元，升至逾6个月高位。阿里巴巴的1股ADS相当于其8股普通股，与阿里巴巴的港股发行价176港元相比，高出6%。

“美股隔夜上涨、人气较好、利好消息比较多，提振阿里香港今日表现。基于其美股股价，阿里香港首日7%-8%的上涨应属合理，”光银国际投资研究部主管林樵基在电话中表示，“未来一个月应该还有进一步上升的空间，基于其快速纳入恒指和港股通的预期，投资者会提前逐步买入阿里香港。”

据了解，阿里巴巴此次IPO募资880亿港元，资金将主要用于驱动用户增长及提升参与度、助力企业实现数字化转型，提升运营效率、持续创新三个战略方向。涉及饿了么、飞猪、优酷、云计算技术等具体业务。

招股书披露，在股权方面，软银持股25.8%，马云持股6.1%，蔡崇信持股2.0%。软银仍保持最大股东地位，阿里巴巴董事和高级管理人员(包括马云和蔡崇信)共计拥有阿里巴巴约9.0%的股份，股权结构较为分散，公司管理层持股比例较低。

业绩方面，阿里巴巴2019财年营收近3800亿元，净利润近900亿元;2020财年上半年营收超过2300亿元，净利润超过900亿元。目前，其主要业务包括核心商业、云计算、数字媒体及娱乐、创新业务4块。

其中，核心商业为阿里巴巴最主要的收入来源，2019财年共实现收入3234亿元，占总营收比例为85.82%。eMarketer发布的研究报告显示，阿里巴巴在2018年中国零售电商市场份额为58.2%。

在云计算方面，2017-2019财年的营收分别为66.63亿元、133.9亿元、247.02亿元。根据IDC数据，阿里云在中国公有云服务市场份额接近50%，超过腾讯、华为与中国电信的总合。

尽管如此，与云计算巨头亚马逊相比，阿里云还有很大的差距。按目前的汇率折算成人民币，亚马逊云计算业务在2017-2019财年的的营收分别为933.96亿元、1349.6亿元和1957.86亿元，分别是同期阿里云营收的14倍、10.08倍和7.93倍。

阿里数字媒体及娱乐板块的收入主要来自UCWeb、优酷土豆以及阿里影业。在2017-2019财年的营收分别为147.33亿、195.64亿以及240.77亿。阿里内部也将2014年，阿里全资收购UC、2015年完成优酷的私有化并全资收购以及在2019年增持阿里影业股权至51%视为数字媒体及娱乐业务上影响架构的三件大事。

招股书披露，优酷和UC浏览器，被阿里巴巴集团视为两个主要的分发平台，阿里影业是以互联网为核心驱动的娱乐产业综合平台，覆盖内容制作、宣传和发行、知识产权许可运营及综合管理、院线票务服务管理以及娱乐产业数据服务。

创新业务收入主要来自高德、天猫精灵和蚂蚁金服，2019财年营收46.65亿元，在4大业务板块中占比最小。在业内人士看来，这快业务看上去占比不大，但也给了阿里试探自己业务边界的机会。

值得关注的是，阿里巴巴在港交所的证券名称为“阿里巴巴-SW”，与普通港股相比多了"-SW"这一后缀。据了解，“-W”代表的含义是“同股不同权”，例如，此前在港交所上市的小米的证券名称为“小米集团-W“，阿里巴巴是继小米和美团后，第三家同股不同权的公司;“-S”的含义则代表是第二次上市。

"-SW"这一简单的后缀，背后其实隐藏着多年的历史。事实上，最早在2007年11月，阿里巴巴旗下B2B公司曾登陆港交所，但是到2008年，金融危机爆发，使得阿里巴巴B2B公司股价一路暴跌，再加上C2C市场扩大、B2C领域再度勃发等多重因素影响，阿里的B2B业务开始成为鸡肋。2012年，阿里巴巴旗下的B2B公司选择私有化，退出港交所。

2014年，阿里巴巴集团希望以同股不同权的合伙人制度在香港上市，但由于港交所不认可合伙人制度，亦不接纳同股不同权机制，阿里巴巴赴港上市最终遭遇碰壁。2018年4月24日下午，香港交易所发布IPO新规，允许双重股权结构公司上市，这才让阿里巴巴在港二次上市成为可能。

张勇在今日的上市仪式上表示，阿里巴巴在5年前错过香港，由于香港资本市场现在已经改革，这一遗憾得到弥补，公司实现了曾经的承诺。

在资本市场人士看来，阿里上市对港交所意义重大，目前恒生指数每天成交额不足千亿港元，活跃度不如沪深两地市场，引入阿里巴巴可以有效提升港交所抗风险能力。同时，对于港股而言，阿里巴巴此时入场，能够提升港股对科技公司的吸引力，驱动更多同类公司进入，活跃资本市场。

对于阿里巴巴，也有诸多益处。互联网分析师唐欣表示，在美国对华政策高度不确定的当下，阿里巴巴在港上市，可以起到扩展融资渠道、分散风险的作用。香港所代表的的亚太资本市场对于中国互联网概念企业的认可度以及融资能力都已经相当成熟，上市成功能够增加阿里巴巴的资本运作灵活度。