美债“核弹级”倒挂，美债收益率倒挂传递出美国经济衰退的强烈预警讯号。经济衰退担忧引发的恐慌氛围笼罩全球。全球投资者仍在关注国际贸易关系进展、企业财报及美国国债市场动态。

今日凌晨，一向将美国股市视为政绩的美国总统特朗普，不出意外地再次“炮轰”美联储，称“美联储主席鲍威尔应该降息”。言下之意，美债收益率曲线倒挂，美股暴跌，罪魁祸首是美联储。

“美债收益率倒挂并不必然意味着经济衰退，衰退与否很大程度上取决于美联储的决策”，法国外贸银行首席经济学家Joseph La Vorgna称。

如此看来，保持美国经济稳健增长的重担又压在了美联储的身上。美联储9月会如预期再次降息吗?

美国经济衰退“疑云”挥之不去

伴随着金融市场的剧烈波动，美国经济衰退“疑云”愈发浓厚。

14日欧股交易时段美国关键性的2年期国债收益率与10年期国债收益率曲线出现自2007年以来的首次倒挂，更是加剧了市场对美国经济衰退的担忧。

瑞士信贷指出，平均来看，经济衰退往往发生在2年期和10年期国债收益率倒挂的22个月之后。

不过，法国外贸银行首席经济学家Joseph La Vorgna表示，美债收益率倒挂并不必然意味着经济衰退，而是很大程度上取决于美联储的决策。美联储此前“过度”加息，现在需要对收益率的倒挂做出更为积极的反应，否则美国经济和通胀都会放缓，届时美国经济距离衰退仅有8个季度的时间，“倒挂本身为美联储指明了正确的政策方向”。

据美银美林最新的全球基金经理调查，34%的基金经理认为，美国经济在未来12个月有可能出现经济衰退，64%的人认为不太可能;尽管大多数受访者仍认为短期内不会出现衰退，但认为有可能出现衰退的受访者比例升至八年来的最高水平。

从美国最新的经济数据看，美国经济增长不确定性仍存。

据美国劳工部美东时间8月15日公布的经济数据，美国7月零售销售月率环比增长0.7%，好于市场预期的0.3%;不过，美国7月工业产出下滑0.2%，差于预期的表现，显示出美国经济陷入疲软迹象。

“消费领域正在摇摆不定。”华尔街投行杰富瑞首席金融经济学家沃德.麦卡锡表示。

金融市场波动剧烈降息预期牵动市场神经

近期，全球市场波动剧烈，美股高位波动加大，大涨大跌频现。

衡量标普500波动率的VIX恐慌指数8月6日一度涨至25附近，创下最近7个月新高。

因典型的强周期产品属性，有着“商品之王”称号的国际原油价格同样呈现大幅波动的走势。自4月下旬触及66.60美元/桶的今年高点以来，NYMEX原油期价已经下跌了超过17%，最大跌幅达到24%。

传统避险资产黄金和债券皆成为大赢家，一则经济增长放缓的阴影之下，资金纷纷流向避险资产;二则降息预期指向实际利率可能下行，对黄金和债券均构成直接的利好。

国际金价自今年5月下旬以来拔地而起，此后扶摇直上，一路突破1300美元、1400美元、1500美元三道整数关口，目前涨至1550美元附近，累计上涨超过20%。

全球债市收益率则向着2016年7月创下的历史低位进发，部分已经创出新低。德国和日本陷入普遍的负利率局面，且负利率状况持续加重。彭博数据显示，当前全球负利率债券规模已经超过15万亿美元，创出历史新高。

作为欧洲经济的火车头，德国的国债收益率全面跌破零值，整条收益率曲线都沉没在零的水平面之下，前所未见。

目前在全球大的经济体中，只有中国和美国的国债收益率还高于2016年低位，但是也已距离不远。

截至8月15日，美国10年期国债收益率报1.52%，距离1.37%的历史低位不到20bp;中国10年期国债收益率报3.01%，距离2016年低点还有63bp。中美两国10年期国债利差高达约150bp，令中国债券吸引力持续凸显。

还有美元指数，继续呈现高位运行态势，波动性有所加大。8月初，美元指数一度涨至99附近，创下逾两年新高，目前徘徊在98附近。

美元指数走势深受美联储政策预期影响，但更关键的，还是美元相对主要非美货币的利差，目前美元相对利差依旧较大，支持美元维持相对强势地位。

市场预测9月降息50基点的概率上升

经济衰退“疑云”挥之不去，美股“牛市终结论”此起彼伏，在此节点，市场再次押注美联储降息带来的经济及股市的支撑。

当前市场不仅预测美联储将进一步加息，而且认为加大降息力度的可能性在上升。

据CME“美联储观察”周四更新的数据显示，美联储9月降息25个基点的概率为65.0%，降息50个基点的概率为35.0%。

与前一天的数据相比，一个较大的变化是，市场认为美联储在9月份降息50个基点的概率上升了。

据CME“美联储观察”周三更新的数据显示，美联储9月降息25个基点至1.75%-2%的概率为81.2%，降息50个基点的概率为18.8%。

美国国债收益率曲线倒挂程度加重，也是市场对美联储继续放松货币政策的预期增强的反映。分析人士认为，应对潜在经济风险和扭转当下定价扭曲，美联储进一步放松货币政策的压力在加大。

事实上，美联储在本月降息时表明，此次降息是“预防性降息”。随着国债收益率曲线出现更广泛的倒挂，为了防范经济衰退风险，美联储似乎也很有必要继续放松货币政策。

与此同时，个别美联储官员继续发表“鸽派”言论。

据媒体报道，美联储官员、明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利周四表示，美联储将会讨论如何对待利率，个人倾向于进一步降息，美联储需要采取更多的政策刺激措施。

当然，还有一直为降息摇旗呐喊的美国总统特朗普。据悉，美国总统特朗普15日再次表示，美联储主席鲍威尔应当降息，因全球其他国家都在降息。

机构纷纷预计年内降息未完待续，瑞银预计，美联储下一步将降息50个基点，以帮助提振美国经济;摩根士丹利之前曾预计，美联储在7月、9月和10月三个节点均降息25个基点。

下个月，美联储降息似乎在所难免。目前距离这一天的到来，还有33天。

延伸阅读：美国总统特朗普的简介是什么?

唐纳德·特朗普(Donald Trump，1946年6月14日- )，生于纽约，美国共和党籍政治家、企业家、商人，第45任美国总统。

1968年从宾夕法尼亚大学沃顿商学院毕业后，进入其父的房地产公司工作，并在1971年开始掌管公司运营，正式进军商界。在随后几十年间，特朗普开始建立自己的房地产王国，人称“地产之王”。除房地产外，特朗普将投资范围延伸到其他行业，包括开设赌场、高尔夫球场等。他还涉足娱乐界，是美国真人秀《名人学徒》等电视节目的主持人，并担任“环球小姐”选美大赛主席。美国杂志《福布斯》曾评估特朗普资产净值约为45亿美元，特朗普则称超过100亿美元。

特朗普在过去20年间分别支持过共和党和民主党各主要总统竞选者。2015年6月，特朗普以共和党竞选者身份正式参加2016年美国总统选举。此前，特朗普没有担任过公共职务。特朗普结过3次婚，育有5个子女。 2016年11月9日，唐纳德·特朗普已获得了276张选举人票，超过270张选举人票的获胜标准，当选美国第45任总统。 2017年1月20日，特朗普正式成为美国第45任总统。

2018年8月7日，西好莱坞市市议会投票通过“特朗普之星”将永久移除。 2019年2月，唐纳德·特朗普饰演自己《亡命国度》&《华氏11/9》获得2019金酸莓奖最差男主角。

2019年5月9日，美国民主党议员和多家非政府组织上周在华盛顿提交收集到的签名请愿，总计1000多万民众要求国会启动弹劾特朗普总统的程序。