本周以来，市场目光都聚焦在上海科创板。科创板平静之下却暗流涌动，8亿融券做空!已有券商加强风控!

7月22日，科创板股票都有着“激情”的表现。从两融数据来看，因科创板公司上市首日便被纳入两融标的，较高的股价波动吸引了不少投资者加大杠杆交易，所以当天科创板公司的融资融券余额就已经突破了20亿元。从融资方面看，中国通号融资余额为2.58亿元，是科创板25只个股中融资余额最大的;从融券方面看，中国通号融券余额为3.24亿元，也位居首位。

《每日经济新闻》记者注意到，针对科创板的两融，在机构端，已有券商加强了风控措施，比如招商证券为此采取了更为严格的风险管理措施。而有私募人士也告诉记者，其22日联系了多家券商，但没有找到券源，如果科创板个股在本周最后两天大跌，则可能考虑做空。

科创板股票两融余额超20亿

科创板股票22日的两融数据显示，25只科创板个股融资余额为12.75亿元，融券余额为7.97亿元，融资融券余额突破20亿元。

虽然仅仅一个交易日，但相比主板、创业板等其他板块的股票，25家科创板公司两融余额占公司流通市值比例明显更高。

具体来看，融资方面，中国通号融资余额为2.58亿元，是科创板25只个股中融资余额最大的个股;澜起科技融资余额为1.53亿元，位居第二。排在后面的分别是：中微公司融资余额9260.04万元;乐鑫科技融资余额6421.81万元;南微医学融资余额6329.31万元。融资余额最小的个股为交控科技，仅为0.12亿元。

从融券方面来看，中国通号融券余额为3.24亿元，位居25只个股首位;嘉元科技融券余额为0.68亿元，位居第二;心脉医疗融券余额6395.43万元，排第三;澜起科技融券余额5454.55万元排第四。25只科创板个股中仅交控科技1股未出现融券数据。

《每日经济新闻》记者注意到，25只科创板股票中，大部分公司22日的两融余额和23日的股价表现关系都不大。不过，心脉医疗、中国通号、嘉元科技的22日融券净卖出额高于融资净买入额，而在23日，中国通号收盘大跌18.42%;嘉元科技22日收一根大阴线，23日开盘跌17.05%，收盘时跌10.04%;心脉医疗22日收了个长上影，23日开盘跌14.72%，收盘跌6.64%。

私募：下跌斜率大时考虑融券

与主板市场不同的是，科创板股票自上市首日起可以作为融资融券标的。而是否在上市前5日无涨跌幅期间就纳入两融标的、盘中低于平仓线后是否当日启动平仓、平仓及追保线是多少、股票折算率如何计算和确定，各券商标准均不统一。

在同等杠杆倍数下，投资者以科创板股票为标的证券的融资融券交易，其潜在损失风险可能高于其他以A股股票为标的证券的融资融券交易。

在这种情况下，相关的风险控制措施就十分有必要。

记者了解到，目前，有券商对科创板两融采取了更为严格的风险管理措施。如招商证券主要采取了包括可充抵保证金证券及标的证券管理、集中度管理、追缴保证金规则等多方面的措施。

根据规则，科创板的券源需通过转融通来获取。据了解，目前实行转融通市场化费率、市场化期限的券商一共有9家，包括中信证券、中信建投证券、银河证券、海通证券、申万宏源证券、国泰君安证券、华泰证券、国信证券和招商证券，其余券商暂未获得相关权限。大部分科创板券源或被上述先期实行转融通市场化费率的9家券商所包揽。

正是在上述情况下，有私募表示，目前很难借到科创板的券。

“我的澜起科技22日下午开盘就卖了，有大把现金。我看着23日的盘面，下午很想做空，很想融券，但问了几家券商后，他们都说没券。只要股票大跌的斜率出来了，融券卖出就能大赚。”北京一私募人士周经理(化名)对记者表示。

周经理表示，虽然他想融券做空，但23日不建议投资者融券。“23日不要去做空，很危险。从盘面看，当天很多科创板股票走得还是比较温和的，跌得不多，很多个股的买盘也大于卖盘。即使如中国通号这种跌幅，也不叫下跌。股票没有20%的跌幅空间，很多投资者是不会去做空的，因为这样很危险，如果有资金拉升，直接可能把你打爆。本周最后两天，如果个股跌的斜率比较大，到时候我可能考虑去融券做空。”

在深圳时代方舟资产投资总监魏海洪看来，科创板上市时的平均PE比较高，平均53倍，经过第一天爆炒后，后市中期估值回归是必然的。

“22日我是在最后15分钟买了几个科创板股票，23日冲高时获利了结。我们选股的思路和逻辑很简单：第一看估值，低的比高的安全。第二，绝对价格一股几百块的，散户参与得少，我们也不碰。股价从50元涨到100元不难，但100元到200元很难。第三，看行业，比如芯片这种代表国家未来方向的，我们会重点关注。目前科创板这种走法，只能玩短线，长线风险大。而短线的思路就是放小级别，如看30分钟K线的支撑线、压力线等去做趋势投资，冲高就走，破位就止损。普通投资者要投资科创板，仓位不能大，周期不能长，不要太追高。”魏海洪提醒道。

延伸阅读：融券机制上，科创板有什么特殊安排?

科创板的改革亮点之一，就是优化了融券机制。《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》第十三条指出，科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的。

具体来看，一方面，两融标的筛选标准变了。主板筛选标的证券的标准，要满足上市三个月，以及市值、股东人数、波动率等方面的要求。而科创板股票上市第一天就成为标的证券。

另一方面，两融配套机制的完善主要体现在券商借券环节。券商把券借给融券客户，券商自营的券不够时，也需要从其他机构借。券商借券环节，是两融业务的上游环节，又可以分为转融通证券出借和转融券，简单起见，合称为券商借券环节。

在这一块，主要有四方面完善。第一，能出借券的主体更多了，公募基金可以把券借给券商。第二，能出借的券的类型多了，战略投资者在承诺的持有期限内，可以将配售获得的股票借出来。第三，实现了借券的实时成交。有券的机构，比如说基金，10：00把券借给券商，券商10:01就可以把券借给自己的融券客户融券卖出。而在主板，券商当天借到的券，次一交易日才能借给客户融券卖出。第四，券商借券成本降低，期限费率更灵活。