2019年下半年，大中小各种规模基金公司在指数基金的竞争愈发白热化。即便头部机构占尽优势，中小基金公司也使出浑身解数，以期分得一杯羹。“规模超230亿元，年日均成交额超11亿元”，即便是规模排名前三的基金公司，类似于这样的广告也频频出现。

　　“头部的优势是很明显，但不代表小基金没有机会，而且现在头部集中的趋势还没有完全形成。”深圳某公募基金市场人士称。

　　26日，东方红中证竞争力指数基金正式结束募集。消息称，短短两周该基金已经募集超过40亿元，或系目前A股市场首发规模最大的Smart Beta基金——也从侧面印证了指数基金的吸金能力。

　　各大基金公司也纷纷上报各种各样的主题指数基金，二季度共上报49只，其中包括34只细分债券指数基金，包含不同期限的国开债、政策性金融债、 农发行债券等。

　　基金公司加码布局

　　“从去年下半年开始，整个ETF也成为基金行业的一个增长亮点。我们也觉得这个才刚刚开始，未来的增长潜力还是非常大的。”上海某公募基金高层分析。

　　“现在我们也觉得指数基金未来的空间和机会会更多，下半年公司的发力点也会在指数基金上。”北京某规模排名前20公募基金人士称。

　　截止到2019年二季度末，市场上639只指数基金的资产规模共计9358.17亿元(不计ETF联接基金)，较上季度末增加了958.84亿 元，环比增加 11.42%。

　　二季度共成立 45 只指数基金，共募集 1249.25 亿元。与上一季度相比，发行数量增加 14 只，募集规模增加 74.28%。45 只新成立指数基金募集情况冷热不均。 股票指数基金方面，工银沪深 300ETF、嘉实中证锐联基本面 50ETF、兴业上证红利低波动ETF募集规模分别为 68.6 亿元、43.6 亿元、16.0 亿元，募集规模较大。

　　“一方面是我们整个市场发生变化，投资人开始进入资产配置时代，他不仅仅需要配置底层工具，也就是我们提供标准化的产品。”该上海公募基金高层称。

　　值得一提的是，随着科创板的顺利推出，指数基金再一次迎来发展契机。

　　日前，《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引(试行)》(下称《指引》)发布，从出借业务的发生时间看，股票型基金与偏股混合型基金只有在封闭期才可进行出借业务，而指数基金没有此限制。

　　另外从出借业务的规模看，战略配售基金为灵活配置型基金，股票仓位占基金资产比例为0%~100%，而指数基金股票仓位不低于90%，其中ETF基金股票仓位不低于95%。

　　“指数基金相比于战略配售基金的股票仓位更高，通过证券出借可能获得的收益更多，或将最为受益。”分析人士称。

　　另外，国内公募基金若效仿部分海外基金公司，将出借收益归入公司自身收益，可能促使指数基金降低费率以增强产品吸引力。

　　”除了指数基金这类底层工具，还需要顶层有资产配制的一些更深的服务，怎么样选择指数，怎么样对指数进行配置等第三方机构，当然也需要基金公司把主动管理能力输出到我们的机构投资者。”上述上海公募基金高层进一步表示。

　　中小基金如何突围

　　截至二季度末，管理规模前10名的基金公司指数基金规模合计4747亿元，占所有指数基金规模的比例是69%，相比上季度提升1个百分点。

　　从管理规模变化看，增长前三名的基金公司分别为华夏、易方达和南方，分别增加88亿元、79亿元和45亿元，且新增规模多数来自于旗下ETF基金产品。

　　“指数基金都是头部基金公司的天下，中小基金公司的机会并不多。”深圳一位公募基金人士分析。

　　另外，Wind统计显示，截至目前正在发行的122只基金中，指数类基金有18只，中证180、上证50、中证500、沪深300等宽基类指数产品占了一大部分，比如建信沪深300红利ETF、易方达上证50ETF、工银瑞信中证500ETF等各大基金公司均在发行。

　　“从国内情况来看，头部基金公司肯定更有优势，策略的多样性、人员的配置、可以承担的成本、品牌优势等等。但另外一方面，中小基金公司也做指数化投资，指数投资还是方兴未艾的事情，有很大的空间。”北京一位公募指数基金经理表示。

　　“指数基金竞争激烈，要想在这么激烈的竞争环境中生存下来，要不就是提供差异化产品、要不就是降低费率，以及做好更多投资者服务。”该北京公募指数基金经理认为。

　　上述深圳公募基金市场部人士表示，参照国外经验，尤其参照美国经验，指数投资占比明显高于主动投资，说明指数基金空间很大。即使从美国来看，到头部的聚焦仍然有个过程。

　　“头部公司的优势不是一下子就形成的，不是说中小基金公司一点机会都没有，但肯定是有挑战。这就需要中小基金公司开发更有前瞻性、更有特点的产品，在产品方面另辟蹊径，更有吸引力。”该市场部人士称。

　　延伸阅读：指数基金简介。

　　指数基金是以特定的指数为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。目前市面上比较主流的标的指数有沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数等。投资服务机构Portfolio Solutions和Betterment曾经发布研究报告，分析持有10种资产的投资组合在1997年至2012年间的表现。结果发现，指数基金投资在82%到90%的情况下，表现好于主动管理投资。