随着公募基金二季报的披露后，二季度资金抱团以消费、金融板块龙头企业为代表的核心资产的趋势明显强化，这些“赛道”目前已显得较为拥挤。与此同时，部分绩优基金经理在二季报中也关注到了核心资产的泡沫化趋势，向TMT行业头部公司转移。

　　景顺长城基金总经理助理兼研究部总监刘彦春在二季报中明确指出，权益投资正在变得困难，市场估值水平已经回归近几年均值附近。所谓核心资产的定价中普遍包含了较为乐观的增长预期。市场最大的风险在于市场风格快速趋同，部分资产交易拥挤，估值初步泡沫化。估值高企必然导致市场整体抗风险能力变弱，下半年一旦出现风险事件，部分行业可能出现较大幅度调整。基于行业景气在个别行业中集中配置的风险正在加大，自下而上、精挑细选投资标的，才可能适当回避风险。

　　多位基金经理认为，后市仍会继续拥抱核心资产，但随着科创板开市以及消费、金融等“赛道”的相对拥挤，站在寻找核心资产的新时代，核心资产需要被重新定义。

　　对于核心资产的定义，基金经理表示，虽然核心资产指的是真正有竞争力、有成长性、有龙头地位的公司，但是并不等于规模大、市值大的公司，也并不一定以消费板块为主。未来真正的核心资产指的是可以依靠技术进步提高产能、改变人类生活方式的公司，或者可以依靠品牌溢价占据市场垄断地位的公司。在具体板块上，相对看好电子、半导体等成长性较为明确、有一定优势地位的科技行业。

　　北京某公募基金经理表示，目前，短期外部环境警报解除，市场企稳回升，当前市场估值较为合理，可以寻找到被错杀的优质个股。中长期来看，对权益市场相对乐观，看好未来经济升级及科创板代表的科技创新方向。

　　华南某大型公募基金经理则表示，今年上半年，核心资产是由外资来定义的，外资投资的逻辑很清晰，且该逻辑层层递进。在A股市场体现为，外资首先购买的是整个消费板块的龙头股，之后逐渐购买金融板块龙头。参照外资在其他市场的投资逻辑，在布局完消费、金融板块后，接下来就应该布局TMT领域了。因此，接下来外资在境内的投资逻辑也会下沉至TMT领域的龙头股。

　　实际上，部分基金经理在二季度已开始了调仓，将此前布局的消费、金融品种换成科技成长股。华南某中小型公募基金经理表示，随着科创板开市，二季度市场情绪已发生一定变化，关注焦点开始转向科技成长股。二季度，该基金已将部分消费、金融相关个股换成科技成长股，目前科技成长股占比超六成。

　　“长期来看，随着市场上机构投资者占比不断提升，投资理念趋向成熟和理性，真正的科技型龙头公司会具备投资价值。此外，对于科技龙头公司而言，监管层放开并购重组政策，有利于科技龙头企业收购新公司，有助于其更好地发展和布局。”上述华南基金经理进一步表示。

　　延伸阅读：TMT行业未来有什么影响?

　　TMT这三个字后面隐含着非常丰富的意思，TMT中的技术更多是以IT为主，Media更多是以互联网，固定互联网、移动互联网为代表的新媒体。TMT使我们看到不断创新变化中新的电子产品。这是三个行业，是诠释TMT产业的基本背景。把TMT产业单独拿出来提炼一个新的概念，正是由于看到了这三个行业在过往的历史进程中演进的轨迹，以及未来可能发生的变化和特点。以IT为特征的技术的变化，假如说信息和技术一起的话，以前更多强调技术，今后会更多强调信息。中国电信副总裁李总，和中国联通的李正茂先生，都谈到电信行业会有更多多元化的服务提供给消费者、客户，这种多元化的服务包括了以媒体内容、以娱乐为标志的更多形式的产品。电信也会更多地进入到新媒体、新娱乐这个领域中。IT和电信这两个行业都在更多地向应用、信息、服务、娱乐转型，原来传统的媒体行业在这两股力量交织影响下也发生了一些新的变化。当然还有很重要的背景，互联网新的一轮浪潮已经兴起。

　　TMT产业是以互联网等媒体为基础将高科技公司和电信业等行业链接起来的新兴产业。TMT行业的特点是信息交流和信息融合。