7月30日中央政治局会议再提“房住不炒”，并首提“将房地产作为短期刺激经济的手段”后，金融领域也有所行动。7月31日，据央行官网消息，央行7月29日在京召开银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会，分析当前信贷结构形势，总结交流经验做法，部署推进下一阶段工作。

　　房地产调控全面升级，房企融资环境也遭遇四面楚歌，下半年楼市大概率要凉?

　　会议认为，近年来金融系统加快推进金融供给侧结构性改革，银行业信贷结构出现积极变化，特别是在加大小微企业信贷投放方面取得明显效果，但房地产行业占用信贷资源依然较多，对小微企业、先进制造业、科技创新企业等领域支持力度仍有待加强。

　　本次会议“点名”房地产行业占用了较多的信贷资源，旨在引导银行充分认识信贷结构调整的必要性和迫切性，转变传统信贷路径依赖，合理控制房地产贷款投放。并明确对房地产信贷领域提出以下几点要求：

　　1、保持个人住房贷款合理适度增长，严禁消费贷款违规用于购房;

　　2、加强对银行理财、委托贷款等渠道流入房地产的资金管理;

　　3、加强对存在高杠杆经营的大型房企的融资行为的监管和风险提示，合理管控企业有息负债规模和资产负债率。

　　这是继监管部门加强房地产信托业务调控、房企海外发债收紧后，再次出手收紧规范房地产融资。缺少了金融输血的房地产，下半年的前景又将如何?

　　人民日报发布评论称，无论重申“房住不炒”，还是首提不将房地产作为短期刺激经济的手段，在国内经济下行压力加大的背景中，尤显可贵，更传递出鲜明信号：炒房，此路不通，炒房客早该凉凉;而那些图谋撕开调控口子的机构，也别幻想靠房地产刺激经济!

　　“吸血”信贷资源，新增储蓄资源一半投入到房地产

　　深化金融供给侧结构性改革并非空话，银行调整信贷的调整便是应有之义，过去“垒大户”、房地产或“僵尸企业”等挤占过多信贷资源的沉疴到不得不动刀的时刻。

　　会议“点名”房地产行业占用了较多的信贷资源，那么，房地产究竟对信贷资源的“吸血”能力有多大?银保监会主席郭树清今年6月曾在公开场合指出，近些年来，我国一些城市的住户部门杠杆率急速攀升，相当大比例的居民家庭负债率达到难以持续的水平。更严重的是，新增储蓄资源一半左右投入到房地产领域。房地产业过度融资，不仅挤占其他产业信贷资源，也容易助长房地产的投资投机行为，使其泡沫化问题更趋严重。

　　中国金融四十人论坛(CF40)高级研究员张斌称，2017年以来的广义信贷增量部分半数来自广义政府活动(包括地方融资平台)，超过三成来自居民贷款(主体部分是住房抵押贷款)，而来自企业的不足两成。

　　也就是说，近年来，房地产、城投公司等挤占了制造业等实体企业的信贷资源，加之当前经济下行压力加大，实体经济有效融资需求不足，企业部门新增中长期贷款乏力，在新增信贷中的占比出现萎缩。

　　银行信贷结构调整紧迫，央行提四要求

　　会议要求，各类银行要强化问题导向和目标导向，充分认识信贷结构调整的必要性和迫切性，主动提高政治站位，从宏观审慎角度审视经营思想、经营策略，重塑和培养经营能力，转变传统信贷路径依赖，合理控制房地产贷款投放，加强对经济社会发展重点领域和薄弱环节信贷支持。

　　会议强调，当前和今后一段时期银行信贷结构调整优化要重点做好以下工作：

　　一是要提高制造业中长期贷款和信用贷款占比。围绕制造业高质量发展，落实有扶有控差异化信贷政策。合理安排贷款期限和还款方式，增加制造业中长期贷款。根据科创企业、高技术制造业轻资产特征，培养行业分析和风险评估能力，创新金融产品，提升服务能力。

　　提高制造业贷款的占比，尤其是根据科创企业、高技术制造业轻资产特征创新金融产品，是契合当前宏观经济供给侧结构性改革的主线，坚持新发展理念，为实现经济高质量发展服务。这也正是国务院副总理刘鹤前段时间所说的“金融体系需要更加适配”的重要内涵。

　　二是要继续做好小微企业金融服务。注重提升金融服务小微企业能力，改善信贷资源配置、信贷风险评估、信贷政策、激励考核、金融科技手段运用和尽职免责等，着力构建金融机构对小微企业“愿贷、敢贷、能贷、会贷”长效机制。

　　为改善小微和民营企业融资环境，央行同日公告称，决定增加支小再贷款额度500亿元，重点支持中小银行扩大对小微、民营企业的信贷投放。服务基层、服务实体且符合宏观审慎要求的城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和民营银行，借用支小再贷款后能够增加小微、民营企业信贷投放的，可向当地央行分支行申请支小再贷款。

　　据悉，本次增加额度后，全国支小再贷款额度为3695亿元。截至2019年6月末，全国支小再贷款余额为2267亿元，同比增加1323亿元，创历史新高。

　　三是要坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，认真落实房地产市场平稳健康发展的长效机制。保持房地产金融政策连续性稳定性。保持个人住房贷款合理适度增长，严禁消费贷款违规用于购房，加强对银行理财、委托贷款等渠道流入房地产的资金管理。加强对存在高杠杆经营的大型房企的融资行为的监管和风险提示，合理管控企业有息负债规模和资产负债率。

　　四是要加大对现代服务业、乡村振兴、金融扶贫等国民经济重点领域和薄弱环节的信贷支持。

　　房企上半年海外发债井喷，下半年却将四面楚歌

　　继7月30日中央政治局会议再提“房住不炒”，并首提“将房地产作为短期刺激经济的手段”后，央行此番队房地产信贷的表态，无疑为近期不断升级的房地产调控力度再添一码。

　　现在回想，银保监会主席郭树清6月中旬所说的“必须正视一些地方房地产金融化问题”、“历史证明，凡是过度依赖房地产实现和维持经济繁荣的国家，最终都要付出沉重代价”，就是高层释放的加强房地产融资调控的信号。6月底，市场传出银保监会约谈个别信托公司进行窗口指导，要求严控房地产信托业务。

　　银保监会相关负责人7月6日在接受券商中国记者采访时表示，针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，近日银保监会开展了约谈警示。要求这些信托公司增强大局意识，严格落实“房住不炒”的总要求，严格执行房地产市场调控政策和现行房地产信托监管要求。要求提高风险管控水平，确保业务规模及复杂程度与自身资本实力、资产管理水平、风险防控能力相匹配。要求控制业务增速，将房地产信托业务增量和增速控制在合理水平。

　　广东一从事房地产融资人士7月初曾对券商中国记者透露，在房地产领域，实际上不仅是房地产信托融资在收紧，部分房企的其它融资渠道如公开市场融资、银行信贷等也在收紧。

　　不仅是境内融资全方位收紧，房企境外融资也被上“紧箍咒”。国家发改委7月12日发文明确，房企发行外债只能用于借新还旧，且置换的境外债务只能是未来一年内到期的中长期债务。

　　不少分析指出，今年一季度部分城市出现楼市小阳春，部分城市土地拍卖再现“地王”，以及上半年房企争相海外发债融资等，或是引发高层担忧并再度加码楼市调控的主要原因。

　　有统计数据显示，截至6月中旬，境内房企海外发债净融资额(抛去再融资部分)达268亿美元，创下近六年来新高。今年上半年房地产美元债发行量已超过去年全年水平，主要集中在一季度，上半年净增量达375亿美元，同比增幅127%。

　　“今年上半年房企海外发债势头很猛，几乎占了中国企业上半年海外发债总规模的半壁江山。直到7月以来，也有不少房企在海外发债。”一外资投行人士对券商中国记者表示，不过，今年房企海外发债并非是一个很特殊的年份，只是去年海外发债环境不乐观，才显得今年形势比较好。实际上，在降息周期中，新兴市场美元债都比较受到国际投资者的追捧，今年上半年房企海外发债成本整体呈下降趋势，对房企来说，是较好的海外发债窗口。

　　各种房地产收紧政策密集出台

　　7月以来，各种房地产收紧政策密集出台，除监管部门收紧房企融资外，仅最近一周时间内，就有苏州、洛阳、呼和浩特、大连、合肥等多个城市接连加码楼市调控，还有开封取消限售被叫停。

　　据中原地产首席分析师张大伟统计，7月单月房地产调控已经超过40次，继续维持高位。

　　“2019年楼市调控从一季度的宽松为主，到4月份的政治局会议再提房住不炒，二季度开始到7月份，各地房地产政策内容以收紧为主。最近的7月份，各种收紧政策频繁出现，其中主要是整顿乱象为主。”张大伟说，从发布调控政策的城市看，主要以房价上涨明显城市为主，这种城市基本集中在一二线城市，房价在最近依然处于高位，体现了“稳预期、稳地价、稳房价”依然是政策的主要内容。

　　不少分析指出，从中央政治局会议的表态看，即便经济出现了一定下行压力，但政府靠房地产拉动经济的情况也较难出现。房地产调控思路仍是房住不炒，短期不会放松一二线调控政策。联讯证券首席经济学家李奇霖称，预计针对房企融资的监管不会放松，继续收紧的概率更大，在“因城施策”的框架下，迫于财政收支压力，一些城市可能变相放松，但放开的步子不会太大。

　　实际上，作为周期性行业，房地产即便没有近期政府加码调控的密集政策出台，今明两年也将大概率处在行业景气度下行区间。

　　“房地产在广义信贷中扮演着重要角色，尽管近年来房地产调控政策将房地产行业的周期性属性有所压平，但房地产仍属周期性行业，今后两年房地产行业处于下行周期，2019年商品房销售大概率负增长。”张斌称。

　　延伸阅读：贷款的基本条件有哪些?

　　从实际看，银行发放信用贷款的基本条件是：

　　一是企业客户信用等级至少在AA-(含)级以上的，经国有商业银行省级分行审批可以发放信用贷款;

　　二是经营收入核算利润总额近三年持续增长，资产负债率控制在60%的良好值范围，现金流量充足、稳定;

　　三是企业承诺不以其有效经营资产向他人设定抵(质)押或对外提供保证，或在办理抵(质)押等及对外提供保证之前征得贷款银行同意;

　　四是企业经营管理规范，无逃废债、欠息等不良信用记录