截至当日收盘，25只科创板新股中，仅航天宏图和交控科技分别上涨4.26%、2.37%，其余23只个股悉数飘绿。7月26日，首批25只科创板新股进入不限制涨跌幅的最后一个交易日。相比于上市首日平均上涨139.55%的火热，7月26日的科创板交易俨然有些落寞。

　　相较于发行价来看，25只个股截至26日收盘收获了平均140.2%的巨大涨幅，略高于上市首日平均139.55%的涨幅，其中18只个股股价翻倍。

　　不过，如若较开市首日的收盘价相比，25只个股涨跌互现。其中，有11只个股上涨，14只个股下跌，分列涨跌幅榜两个极端的是福光股份和中国通号，前者上涨38.69%，后者下跌18.42%。

　　显然，对于除了“中签者”以外的科创板首周参与者而言，赚钱并非“百分百”之事，半喜半忧或才是“投机客”的真实写照。

　　投机盘温和洗筹

　　7月26日，科创板又迎来一波筹码的洗盘。

　　当日，25只个股中有23只个股下跌，其中福光股份、安集科技分别下跌14.45%、12.23%，跌幅居前;此外，天准科技和中微公司均下跌逾9%。整体而言，25只个股平均跌幅为6.07%。

　　虽然筹码出逃迹象明显，但作为首批25只个股不设涨跌幅的最后一个交易日，26日科创板整体的表现还是趋于平淡，没有出现集体跳水的大幅波动。

　　从成交额来看，该日25只个股合计仅成交196.28亿元，是科创板首周5个交易日中，仅有的一个成交额不足200亿元的交易日。其中，成交额超过10亿元的个股由前一日的11只缩减至5只。此外，当周连续5日位列成交额榜首的中国通号在26日仅成交23.55亿元，较其上市首日97.62亿元的成交额缩减了75.88%。

　　此前的四个交易日中，科创板的成交额依次是485.08亿、227.98亿、227.47亿、292.18亿。整体而言，科创板开市首周经历了放量、缩量、放量、再缩量的波动过程。

　　“成交额波动的背后是筹码一波一波替换，像今天这种普跌的情况，大概率是又一波浮盈筹码的撤离。”7月26日，深圳一位私募人士向记者表示，“不过整体来看，本周科创板筹码的交替是有序进行的，比市场之前预期的波动要小很多，尤其今日是不设涨跌幅的最后一天，25只个股整体的平均跌幅并不大，资金结构还是比较牢固。”

　　泉泓私募基金总经理李科杰亦认为，7月26日科创板整体表现平稳。其指出，“今天的市场情况还是在意料之中，相对比较平稳，不过我认为目前科创板股票的估值还是比较高，对于科创板我们只参与打新，暂不考虑在二级市场买入。”

　　实际上，从换手率来看，亦可见科创板开市首周收官日的平静。26日，仅沃尔德、交控科技两家公司换手率高于50%，换手率最低者低于20%。整体而言，25只个股的平均换手率为32.02%，较开市首日平均77.78%的换手率大幅下滑。

　　接筹者半盈半亏

　　随着7月26日结束，科创板开市首周的交易也最终落幕。

　　相对发行价而言，25只科创板新股中，有18只个股实现股价翻倍。其中，安集科技相对发行价上涨349.73%，位居涨幅榜首位;此外，心脉医疗、航天宏图、西部超导等也上涨超200%;而涨幅最小的为容百科技，仅上涨67.88%。

　　从最新市值来看，中国通号以1060亿的市值成为25家科创板企业中，仅有的市值破千亿的公司。紧随其后的是澜起科技和中微公司，市值为809.85亿元和420.35亿元。平均而言，首批25家科创板企业的最新平均市值为207.91亿元。

　　不过，首批科创板企业获得高溢价的背后，并不意味着打新资金撤退后的接筹者人人皆可大赚。对于二级市场投资者来说，科创板首周的盈利空间也并不如预期中那么大。

　　25只科创板新股中，仅有福光股份、交控科技、沃尔德、南微医学4只个股在后4个交易日的盘中最高价超过上市首日盘中最高价，这意味着绝大一部分在开市首日以高价买入的投资者将“被套”。

　　此外，21世纪经济报道记者统计发现，若投资者在7月22日也即科创板开市首日以当日均价买入，7月23日均价卖出，那么仅有11只个股能够赚钱，14只个股将会浮亏。也就是说，一半以上的人都是亏钱的。

　　不过，若在7月22日均价买入，坚持到7月26日均价再卖出，则有20只个股能够赚钱，5只亏钱。此外，7月23日均价买入，7月25日均价卖出则是不错的选择，25只个股将悉数获利。然而，从25只科创板新股高企的换手率来看，踩准时点并不容易。

　　从21世纪经济报道记者采访的多位开市首日的接筹者收益情况来看，也并非人人皆可盈利。其中，华南一位私募人士向记者透露，其在开市首日买入了市场关注度较高的澜起科技，但该股在后四日表现平淡，其未能获得明显浮盈，其认为或与该股盘子较大有关。

　　另一位资深游资风格私募人士则获利明显。7月22日买入了两只小盘科创板标的，其中一只标的在23日上涨明显，其直接高位出货赚取收益超30%。对于另一只低开的标的，其选择日内做T最终在25日卖出，获利同样在30%以上。不过，考虑到较高的不确定性，该人士仅选择了小仓位参与，最终获益金额在700万元左右。

　　对于不少高风险偏好的投机客而言，前五日不设涨跌幅的科创板，确实存在着巨大的吸引力。这也是为何有大量资金敢于在科创板开市首日接筹的原因。

　　早在科创板正式开市之前，就有多位资深私募投资人向记者表示，将拿出5%的自有资金参与科创板的投资，对他们而言，这部分体量的资金“即使亏损也可以接受”。

　　甚至有受访者将此视为一件“好玩”的事。有私募人士向记者指出，“虽然非常清楚在科创板开市首日冲进去可能会遭遇闷杀的结局，但对于这种历史一遇的时刻，还是想要小仓位感受一下，毕竟这么有趣的市场在A股是独有的。”

　　至于前五个交易日结束后，科创板的后期走势，诺安基金相关人士指出，“随着上市时间延长，新股股价会向内在价值回归。对科创板而言，由于采用20%的涨跌幅设计，股价向价值回归的速度也会加快。对于中长期价值投资者，待价值回归后，建议可重点关注科创板中有强技术壁垒和国际竞争力的企业。”

　　延伸阅读：科创板的市场定位是什么?

　　设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措，是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。在这样的市场定位下，科创板要顺利落地生根、茁壮成长，很关键的一点是要打好“创新牌”。

　　从市场功能看，科创板应实现资本市场和科技创新更加深度的融合。科技创新具有投入大、周期长、风险高等特点，间接融资、短期融资在这方面常常会感觉力有不逮，科技创新离不开长期资本的引领和催化。资本市场对于促进科技和资本的融合、加速创新资本的形成和有效循环，具有至关重要的作用。这些年，中国资本市场在加大支持科技创新力度上，已经有了很多探索和努力，但囿于种种原因，二者的对接还留下了不少“缝隙”。很多发展势头良好的创新企业远赴境外上市，说明这方面仍有很大提升空间。设立科创板，为有效化解这个问题提供了更大可能。补齐资本市场服务科技创新的短板，是科创板从一开始就要肩负的重要使命。

　　从市场发展看，科创板应成为资本市场基础制度改革创新的“试验田”。监管部门已明确，科创板是资本市场的增量改革。这一点非常重要。增量改革可以避免对庞大存量市场的影响，而在一片新天地下“试水”改革举措，快速积累经验，从而助推资本市场基础制度的不断完善。以最受关注的注册制为例，在市场中已经讨论多年。此次明确在科创板试点注册制，既是呼应市场需求，又有充分法律依据。几年来，依法全面从严监管资本市场和相应的制度建设也为注册制试点创造了相应条件。注册制的试点有严格标准和程序，在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节会更加注重信息披露的真实全面、上市公司质量，更加注重激发市场活力、保护投资者权益。在科创板试点注册制，可以说是为改革开辟了一条创新性的路径。

　　从市场生态看，科创板应体现出更加包容、平衡的理念。资本市场是融资市场，也是投资市场。科创板通过在盈利状况、股权结构等方面的差异化安排，将增强对创新企业的包容性和适应性。与此同时，投资者也是需要被关注的一方。在投资者权益保护上，科创板一方面要针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。同时，应通过发行、交易、退市、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，让新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。与投资者携手共成长，科创板定能飞得更高、走得更远。