今年以来，黄金价格走势持续上行。博时黄金ETF基金经理王祥建议投资者关注黄金ETF投资机会，中长期来看黄金投资价值或呈现中长期上升趋势。

美利率下降利好黄金

本轮黄金的行情火热，缘由几何?王祥表示，黄金市场今年以来上涨的主要逻辑是美国实际利率的快速下降，其作为黄金资产投资的机会成本，在过去10年中与金价的负向相关性达到了80%。对于美联储货币政策转向降息的市场预期与相对平稳的通胀前景，共同压低了实际利率水平。近期美联储向市场释放的鸽派讯号也基本验证了市场此前的预期。

另外一方面，传统的避险因素确实也对黄金市场构成影响，黄金市场相比股票或者债券市场来说容量较小，因此当市场形成一致预期时，对金价的短期扰动是较为明显的，例如外部局势扰动问题，会使得市场避险情绪上升，此时对于黄金的偏好就会显现，引领金价抬升。目前部分国家局势与外部局势扰动交织，吸引了避险资金的关注。

上述因素在帮助金价突破5年高点之后，明显看到技术性的买盘涌入与空头止损，境内黄金期货持仓量也快速上升。对人民币计价的境内黄金市场而言，汇率层面对金价的扰动也较大，需要投资者保持关注。

王祥介绍，黄金ETF是以黄金现货合约为基础资产进行投资，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品，较直接投资黄金现货而言，在开户、仓储、保管、交易成本等方面均有一定优势。黄金资产由于和其他资产长期相关性较低，有风险分散的作用。通过定性定量研究，在国内黄金市场配置比例达5%—10%，可对整体资产组合起到提升夏普比率与降低最大回撤的作用。

中长期上升趋势

长期看，王祥认为黄金在整体上会有一个中长期的上升趋势。从去年年底开始，他就对2019年全年的展望较为乐观，即便在当前，仍觉得年内可能有一定的上涨空间，甚至觉得本次上升趋势的持续性值得期待。它可能还对应着美元中长期熊市周期的开启。

王祥表示，美元前几年走势较强，相对来说美国在这一轮的经济复苏、全球新兴投资中是领先的，所以它有相对性的比较优势。从长期的角度看，美国在全球经济中起到了重要的中坚作用，美元保持相对中长期强势。但美国与其他国家的争端也会对国家信用进行透支，再加上实体经济阶段性出现弱化，因此美元的下行周期或许刚刚开始，且持续时间或较长，这对黄金来说应该是比较好的消息。

作为普通投资者，该如何把握本轮黄金行情?王祥表示，黄金可以起到降低尾部风险的稳定器作用，可以对资产进行保护。王祥认为，资产的保值是非常重要的。如果看很多资产组合的表现，长期看，回撤控制比较好的组合业绩也会较好。

王祥表示，由于黄金本身对外部局势与金融事件的敏感性较高，影响黄金短期价格波动的因素也比较多，在不同市场环境下会轮流成为左右价格的主要矛盾，但是持续性又相对较弱，因此，黄金资产更适合中长期投资，可以通过定投等方式取得较为平滑的投资成本。

延伸阅读：黄金ETF是什么?

黄金ETF基金(Exchange Traded Fund)，是指绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格，并在证券交易所上市的开放式基金。

中国国内投资者对于黄金ETF基金知之甚少，但在境外市场黄金ETF基金却异常火爆。

黄金ETF基金有什么特点？

1、流动高，AP模式护航，保障高流动性；

AP模式的黄金ETF做市商有义务做市，二级市场流动性更好，冲击成本低，且可提供大宗交易服务!非AP模式做市商无做市义务。

2. 门槛低，交易起点1手1克300元左右

交易单位为1手1克黄金，而金交所50克起!

3. 费用少，交易费用远低于实物金手续费

交易佣金等同与股票ETF，约在0.03%~0.08%之间，而金交所商业银行代理一般为0.2%!

4. 配置好，证券账户就可以直接买卖黄金

黄金资产证券化后，投资者可更便捷地参与黄金投资!场内即可配置和交易黄金!