农夫山泉在接受中信证券上市辅导的时间已经达到十年。11月26日，有消息称，农夫山泉计划在香港IPO，筹资规模或超过10亿美元，并计划最快2020年上半年在香港IPO。农夫山泉与中信证券十年暧昧一朝葬送。

在阿里上市的当口，早就不是“有点甜的矿泉水”的饮料巨头农夫山泉会给资本市场一点别的焰火?有媒体采访农夫山泉相关人士，有的说“没有上市计划”，有的说对消息“不予置评”。

2018年12月，中信证券宣布终止对农夫山泉的上市辅导，农夫山泉的A股之路似乎戛然而止。而今曝出香港上市，再联系终止辅导一事，似乎事情又显得别有乾坤。

辅导十年不上A股

今年1月12日，中国证监会浙江监管局发布中信证券股份有限公司关于终止农夫山泉股份有限公司(以下简称“农夫山泉”)辅导的报告。

根据报告资料，2008年3月20日，中信证券与农夫山泉签署了《农夫山泉股份有限公司与中信证券股份有限公司首次公开发行股票合作框架协议》，并在当年的5月22日签署了上市辅导工作协议。10年之后的2018年12月29日，在双方协商之下，农夫山泉与中信证券签署了上述辅导协议的终止协议。

有意思的是，在2018年8月初，证监会曾发布了一则报告，这一则公告也让资本市场炸了窝，农夫山泉又一次被上市。不久之后，农夫山泉的董秘也回应关于农夫山泉上市的消息，其表示，农夫山泉没有上市计划，公司十年前开始参加辅导，每次都要报，到现在为止都是例行辅导。公司目前现金流充裕，并没有上市计划。

除此之外，2017年网上也曾传言农夫山泉要上市，不过随即便被官方否认。之后，钟睒睒在一次公开演讲中回应，资本市场讲究需求与被需求，但农夫山泉现在没需求，因此不需要上市。

之前农夫山泉虽然一直没有上市，但其接受长达十年时间的上市辅导，算到去年8月份，农夫山泉已经进行了27次的上市辅导。今年初农夫山泉结束了10年的上市辅导也终结农夫山泉上市的消息。

“不差钱”的农夫山泉

1997年，市场上出现了一种红色瓶盖的饮用水——农夫山泉。之后，伴随着 “农夫山泉有点甜”这条广告，农夫山泉开始慢慢“浸透”饮用水市场。

经过13年的发展，农夫山泉的饮用水产品也实现市场占有率超过彼时行业老二娃哈哈，直逼行业老大康师傅。今年初，我国的瓶装水市场格局，农夫山泉以26.4%市场份额稳居第一，华润怡宝以20.9%位居第二，而早年间的竞争对手娃哈哈及康师傅早已经退出行业前三甲。

毋庸置疑农夫山泉如今已是国内饮料行业龙头企业之一，根据官网资料，农夫山泉拥有浙江千岛湖、吉林长白山、湖北丹江口、广东万绿湖、陕西太白山、新疆天山玛纳斯、四川峨眉山、以及贵州武陵山八大优质水源基地。除了消费者熟悉的包装饮用水品牌农夫山泉之外，旗下还拥有“农夫果园”、“尖叫”、“水溶C100”、“东方树叶”等多个饮料品牌。有意思的是，今年5月8日，农夫山泉宣布农夫山泉正式进军咖啡界推出“碳酸咖啡”。

根据天眼查，农夫山泉的股权结构为养生堂持股65.52%、钟睒睒持股13.99%、其余股东持股20.48%。而钟睒睒本人也持有养生堂98.38%股权，所以说其间接控股着农夫山泉。

虽然农夫山泉一直活跃在市场，但是其未曾公开过详细的财务数据。在今年6月份，养生堂控股的万泰生物披露招股书，同时也透露了农夫山泉的部分财务数据，农夫山泉2018年总资产为200.7亿元、净资产144.11亿元、净利润为36.1亿元(未经审计)，其中净利润也是首次被公布。同比其他竞争者，这样的业绩也是超越了康师傅、统一等竞争者企业。农夫山泉的2018年度的资产负债率仅为28.2%，彼时的康师傅资产负债率为55.45%。低负债而且净利润这么高(康师傅2018年营收606亿元，净利也不及农夫山泉)，活活的现金“奶牛”。

招股书未披露农夫山泉的具体营收数据。根据浙商杂志发布的“2018浙商全国500强榜单”，农夫山泉2017年度营收达到162.5亿元，同比增长8.3%。在2014年-2016年三年里，农夫山泉的营收分别为90.9亿元、126亿元、150亿元。

低调且神秘的钟睒睒

资本这个江湖里，有的人登高望岭指点江山，也有的人雁过无声默默地打造着自己的王国。钟睒睒就是“农夫山泉”这个家喻户晓品牌的缔造者。鲜少接受采访的他也被披上低调、神秘的外衣。

1954年，钟睒睒出生在一个书香门第，由于时代因素钟睒睒从上世纪60年代末到1977年都辗转于嘉兴、绍兴等地学做泥水匠和木匠。几年之后，他随着家中长辈进入浙江广电系统工作，先是在浙江省文联管理基建，后来去了《江南》杂志社与《浙江日报》社。1988年初，国家正式批准设立海南经济特区，随之涌起一波海南淘金热。就在这一年，钟睒睒从《浙江日报》辞职，奔向海南，开始了自己作为商人的历程。

出身在传统的知识分子家庭、历经磨难，这些环境似乎也决定了这位大佬弃文从商后的低调风格和坚韧的性格。

在经历开始的种蘑菇失败后，钟睒睒发现海南流行吃一种龟鳖煲制的养生汤，龟、鳖是海南当地的特产，这种煲汤结合了美味与滋补两大特点，成为一时的餐饮风尚。这种流行给钟睒睒带来了产品的灵感。1993年10月，海南养生堂药业有限公司在海口成立。海南养生堂推出的“养生堂龟鳖丸”，使其在上世纪90年代崛起的众多保健品品牌中占得一席之地，也为钟睒睒掘到了真正的意义上的第一桶金。

而与大多数富豪不同，钟睒睒的“私人展业”很少。天眼查数据显示，钟睒睒直接持有的公司只有四家，除去持有一家杭州法人100%股权作为养生堂有限公司持股平台外，其余分别为养生堂有限公司，养生堂药业和万泰生物。

没有私人参与有限合伙，没有明显的商业伙伴，没有太多的金融资本布局。这样一个钟睒睒，确实很难想象他有让公司上市的冲动。